Blitzperiode: Ist die Ernennung von Kavcıoğlu rational?

Dementsprechend sagte der Vorsitzende der Zentralbank (CBRT), Dr. Hafiz Gaye Erkan Übergabe der Präsidentschaft an Erkan, Prof. DR. Şahap KavciogluEr wurde zum Vorsitzenden des Bankenregulierungs- und Aufsichtsausschusses (BDDK) ernannt.

Mit Hafize Gaye Erkan wird CBRT-Leiter Mehmet Simsek Danach trat eine weitere Person, die im internationalen Rahmen tätig war, dem Senior-Wirtschaftsteam bei. Es ist bekannt, dass Erkan, die erste weibliche Führungskraft des CBRT, über Erfahrung im leitenden Bankmanagement in den USA verfügt und zuvor bei Goldman Sachs Group Inc. und der in San Francisco ansässigen First Republic Bank gearbeitet hat. Die First Republic Bank ging im Mai bankrott, etwa ein Jahr nachdem Erkan seine Position als CEO niedergelegt hatte.

Die Entscheidung von Kavcıoğlu war eine Überraschung

Obwohl Erkans Ernennung den Erwartungen des Marktes und der Ökonomen als Teil der Rückkehr zur traditionelleren Geldpolitik entsprach, war die Ernennung von Şahap Kavcıoğlu zum BRSA-Vorsitzenden eine überraschende Entscheidung.

Mehmet Şimşek, Minister für Finanzen und Finanzen, bei der Übergabezeremonie im Ministerium, „Die Türkei hat keine andere Wahl, als zu einer rationalen Basis zurückzukehren. Eine regelbasierte, vorhersehbare türkische Wirtschaft wird der Schlüssel zum Erreichen des gewünschten Wohlstands sein.“Er wies auch darauf hin, dass die vorherige Wirtschaftsregierung keine rationale Politik umgesetzt habe.

Wie rational ist also die Ernennung von Kavcıoğlu, während sowohl die Erklärungen von Mehmet Şimşek als auch die Ernennung zum TCBM signalisieren, dass Märkte und internationale Investoren zu einer rationalen Politik zurückkehren werden?

Dollar erreicht neues Hoch

Nach den Ernennungen erreichte der Dollar seinen Höchststand bei 23,64 TL; Der Euro wurde auf 25,73 TL gebracht. Während sich das Grammgold der Marke von 1500 TL näherte, stiegen auch 5-Jahres-CDS, die zeigen, dass die Risikoprämie der Türkei über 500 Basispunkte stieg.

Während seiner Amtszeit führte Şahap Kavcıoğlu eine Lockerung der Geldpolitik im Einklang mit Erdoğans Wirtschaftsdoktrin durch, die auf der Tatsache beruht, dass eine Senkung der Zinssätze die Inflation bremsen könnte.

Während in diesem Zeitraum der politische Zinssatz von 19 Prozent auf 8,5 Prozent gesenkt wurde, stieg die Inflation von 16 Prozent rasch an und erreichte im Oktober 2022 mit 85,5 Prozent ihren Höchststand. Sie hatte 39,6 Prozent erreicht.

Ökonomen geben an, dass die erste Sitzung des CBRT am 22. Juni von entscheidender Bedeutung sein wird und dass in der nächsten Periode verfolgt wird, was in der wirtschaftspolitischen Praxis getan wird und in welchem ​​Umfang Normalisierungsschritte durchgeführt werden.

Ökonom im Gespräch mit DW Türkisch Baris SoydanDie Ernennung von Şahap Kavcıoğlu sei eine gemischte Aussage für die Märkte.

„Erdogans Kontrolle geht weiter“

Soydan sagte, dass Şahap Kavcıoğlu der Vertreter der Politik der alten Ära sei und Mehmet Şimşek eine Rückkehr darstelle, sagte Soydan: „Mehmet Şimşek sprach von einer Rückkehr zu einer rationalen Basis, als er die Aufgabe übernahm. Er bestätigte auch, dass er die Politik von Kavcıoğlu und der Nebati-Ära nicht verteidigte, indem er von einer regelbasierten Ökonomie sprach. Es wurde jedoch ein Vertreter aus der Vergangenheit ernannt eine sehr wertvolle Institution zu leiten.“er addiert.

Soydan erklärte, dass er die Ernennung von Kavcıoğlu zum Chef der BRSA als Beweis für die anhaltende Kontrolle von Präsident Erdoğan über die Wirtschaft werte, sagte Soydan: „Die Kontrolle von Präsident Erdogan geht weiter. Denn Şahap Kavcıoğlu ist kein Name, der Mehmet Şimşek nahe steht. Es ist ein Name, den Präsident Erdoğan letztes Jahr ernannt hat. Das bedeutet, dass Erdoğans Eingriffe in die Wirtschaft weitergehen werden.“sagt.

Andererseits weist Soydan darauf hin, dass die Ernennung von Hafize Gaye Erkan fraglich ist, und weist darauf hin, dass nicht bekannt gegeben wurde, ob Erkan der Mehmet-Şimşek-Gruppe angehört: „Wir kennen keinen Namen, der sich das ausgedacht hat. Ist es das Team von Mehmet Şimşek oder ein Name, den Präsident Erdoğan schon einmal gefunden hat? Wir haben keine Informationen zu diesem Thema.“

„Verzinsung kann bis zu 30 Prozent abgezogen werden“

Chefökonom von Dynamic Investment Enver Erkanüber die Ernennung von Erkan, in der Marktnotiz, die er seinen Abonnenten übermittelte. „Die Ernennung von Erkan, da er über einen sehr guten Lebenslauf verfügt und von den westlichen Märkten anerkannt wird, kann als Zeichen dafür gewertet werden, dass sich die sehr niedrigen Kreditkosten, die zu einem Anstieg der Inflation führen, geldpolitisch normalisieren werden.“macht den Kommentar.

Erkan betonte, dass die Augen von nun an auf die Sitzung der Zentralbank am 22. Juni gerichtet sein werden, sagte Erkan: „Die wichtigste Frage ist, auf welches Niveau der Leitzins angehoben wird und ob es sich um einen aggressiven einmaligen Schritt oder um einen schrittweisen Übergang über mehrere Sitzungen handeln wird“, sagte er.Er hält es für durchaus möglich, den politischen Zinssatz auf das Niveau von 30 Prozent zu senken.

Enver Erkan, Kavcıoğlus Vorgänger im März 2021 Naci AgbalEr erinnert daran, dass er nach der Entlassung von zum CBRT-Leiter ernannt wurde.

„Liraisierungsregeln sollten vereinfacht werden“

Erkan betonte, dass das Richtlinienpaket nicht aus Zinsen bestehe, und sagte: „Obwohl die Aufgaben der BRSA und der CBRT unterschiedlich sind, waren makroökonomische Vorsichtsmaßnahmen in der letzten Zeit genauso wirksam wie die Geldpolitik, und es gibt solche, die in den Rahmen der Mission der BRSA innerhalb dieser Vorschriften fallen. Unsere Erwartungen werden darin bestehen, die zu steuern.“ Kreditangebot mit selektivem Kreditansatz.sagt.

Erkan weist darauf hin, dass es zu viele Vorschriften gibt, die das Funktionieren des Bankensystems erschweren, und betont, dass die Liraisierungsregeln vereinfacht werden sollten und dass makroprudenzielle Schritte die Geldpolitik bei Nachfragebedingungen unterstützen sollten.

2,5 Milliarden Dollar Umsatz aus dem Center

Ein gemischtes Signal an die Märkte in den letzten Tagen betraf die Intervention in die Wechselkurse.

Die Tatsache, dass die Wechselkurse zu Beginn der Woche um etwa 7 Prozent stiegen, verstärkte die Wahrnehmung, dass sich die öffentlich bestimmte Struktur auf dem Devisenmarkt zu einer freien Struktur gewandelt hat, und es stellte sich heraus, dass die Zentralbank 2,5 Milliarden Dollar verkaufte durch die „Hintertür“ noch am selben Tag, um diesen Aufstieg zu beenden. Dies führte zu Fragezeichen bei den Marktteilnehmern.

Die Nettoreserven der Zentralbank sanken in der Woche vom 19. Mai auf minus 0,2 Milliarden Dollar und wurden damit zum ersten Mal seit 21 Jahren negativ, und die Nettoreserven ohne Swaps hatten mit minus 60,3 Milliarden Dollar ein kritisches Niveau erreicht.

Den Nachrichten von Reuters zufolge sagten Banker, dass die von der Zentralbank veröffentlichten wöchentlichen Daten auf den Zufluss von Einlagen/Lagern im Wert von 3 Milliarden Dollar aus dem Ausland in der vergangenen Woche hindeuteten. Den Nachrichten zufolge haben fünf Banker errechnet, dass es einen neuen Lagereintrag in der Größenordnung von 3 bis 3,1 Milliarden Dollar geben wird.

Präsident Tayyip Erdoğan sagte, dass sie in den CBRT-Reserven für diese und ähnliche Einreisen von Zeit zu Zeit die „Unterstützung eines befreundeten Landes“ sehen, insbesondere in den Golf. Der Zufluss von 3 Milliarden US-Dollar hatte jedoch keine nachhaltige Auswirkung auf die Reserven, ebenso wie der Verkauf von 2,5 Milliarden US-Dollar, der etwa eine Woche später stattfand.

„Im Gegensatz zur regelbasierten Ökonomie“

Der Ökonom Barış Soydan erinnert daran, dass die Zentralbank ihre Devisenreserveverkäufe in einer Zeit, die Mehmet Şimşek als regelbasierte Ökonomie bezeichnete, in transparenter Form bekannt gab. Soydan wies darauf hin, dass derzeit unangekündigte Verkäufe fortgesetzt werden, und sagte: „Es ist ganz klar, dass dies keine rationale Politik ist“macht den Kommentar.

Laut Soydan, der darauf hinwies, dass der Devisenverkauf der Zentralbank für eine allmähliche Übergangszeit als normal angesehen werden könne, auch wenn es sich um eine gemischte Aussage für die Märkte handele, gebe es auch Kommunikationsprobleme:

„Die Wirtschaft ist möglicherweise nicht in der Lage, sich eine Änderung zu leisten, die auf einmal durchgeführt wird. Daher werden die Richtlinien der alten Ära und die Richtlinien der neuen Ära für eine Weile parallel verlaufen. Dies wissen wir hier jedoch nicht.“ . Wie lange wird diese Politik fortgesetzt? Mehmet Şimşek zum Beispiel hat nie gesprochen. Es gab einen Währungsschock in der Türkei. Aber Şimşek kam heraus und gab keine Erklärung ab. Handelt es sich um einen kontrollierten Aufstieg? Es gibt keine Informationen über diese Wette.“

Die Risikoprämie der Türkei steigt

Andererseits begannen mit der durch den Wiedereintritt des öffentlichen Sektors ausgelösten Besorgnis auch die fünfjährigen Credit Default Swap CDSs zu steigen, die die Fähigkeit der Türkei zur Rückzahlung von Krediten zeigen und als Risikoprämien bezeichnet werden.

Ehemaliger Chefökonom der Zentralbank Hakan Kara, in einer Erklärung auf seinem Social-Media-Konto „Nachdem bekannt wurde, dass gestern 2,5 Milliarden US-Dollar aus den Reserven verbrannt wurden, liegt der CDS heute bei 519. Für diejenigen, die sich nicht mit diesem Thema auskennen: Da das Risiko eines Zahlungsausfalls bei Fremdwährungsschulden zunimmt, steigt der CDS, den Sie oben sehen, weil CDS darstellt der Preis der Schuldenversicherung. Die Reserve ist einer der wertvollsten Determinanten von CDS.hat seine Einschätzung abgegeben.

Die Flut hat begonnen

Der Anstieg der Wechselkurse wird sich auch positiv auf die Inflation auswirken, da die Stromkosten steigen. Der Ökonom Barış Soydan stellt fest, dass bei einem Anstieg des Dollars um ein Prozent das allgemeine Preisniveau aufgrund der Wechselkursweitergabe um 0,25 bis 0,50 steigt.

Der erste Ausdruck hierfür war der Anstieg des Heizöls. Parallel zum Anstieg des Wechselkurses und der Brent-Ölpreise wurde ab heute eine Erhöhung um 2,35 TL für Heizöl und 1,25 TL für Dieselöl vorgenommen. Autogas hingegen wurde um 67 Cent erhöht.

Auf der Tagesordnung stehen auch Erhöhungen bei den Nahrungsmitteln. Während Çaykur den Teepreis im Durchschnitt um 43 Prozent steigerte, wurden neue Preislisten an Großhandelsunternehmen verschickt. Der Preis für Großhandelsmehl stieg um 21,4 %. Die Handelskammer von Istanbul (ITO) und die Bäckerkammer von Istanbul gaben an, dass der Verkauf von 50 Kilo Mehl von 490 TL auf 595 TL gestiegen sei. Der Preisanstieg wird sich voraussichtlich auf das auf dem Markt verkaufte Mehl und die Nudeln auswirken. Abhängig vom Anstieg des Wechselkurses wird prognostiziert, dass auch die Preise für importierte Technologieprodukte und Autos steigen werden.