200 Milliarden Dollar wurden in 18 Monaten ausgegeben: Die Zentralbank verkaufte im Juni keine Devisen durch die „Hintertür“.
Nach der Berechnung von Bloomberg hat die Zentralbank, die zwischen Dezember 2021 und Mitte Mai 2023 199 Milliarden US-Dollar an Devisen verkaufte, im Juni keine Devisen über die „Hintertür“ verkauft.
Bloomberg Economics Ökonom Selva BazikiEr erinnerte daran, dass die türkische Lira mit dem Ende der Wechselkursintervention seit Mai etwa 23 Prozent ihres Wertes gegenüber dem US-Dollar verloren habe.
„Vielleicht wäre es besser“
Baziki erklärte, dass es „vorzugsweise“ wäre, wenn die Zentralbank aufhört, in die Wechselkurse einzugreifen, während sie gleichzeitig die Zinssätze weiter erhöht. „Dass die CBRT ihre Interventionen stoppt, bevor der Straffungsprozess abgeschlossen ist – das heißt, bevor sich die Zinsbasis dem Ziel nähert – könnte darauf hindeuten, dass der Wertverlust der Lira eine Entscheidung sein könnte. In Ländern mit hohem Außenfinanzierungsdefizit Der Verlust des lokalen Währungswerts könnte eine politische Entscheidung sein.“sagte.
Baziki äußerte sich in seinem Beitrag auf seinem Social-Media-Account wie folgt:
„Wir gehen davon aus, dass die CBRT die Hintertür-Interventionen im Juni gestoppt hat. Der gesamte Interventionsbetrag blieb auf dem gleichen Niveau wie im Mai (199 Milliarden US-Dollar). Mit dem Ende der Interventionen verlor die Lira etwa 23 % ihres Wertes gegenüber dem USD.“ von Ende Mai bis heute.
Dies könnte eine Erhöhung der Reserven ermöglichen. Tatsächlich sehen wir Mitte Mai bis Juni eine Verbesserung der CBRT-Nettoreserven (Netto-Swap-Situation) um etwa 11 Milliarden US-Dollar. Die Maßnahme entspricht genau der monatlichen CBRT-Interventionsmaßnahme.
Die Entscheidung der CBRT, die Interventionen zu stoppen, bevor der Prozess der geldpolitischen Straffung abgeschlossen ist – also bevor die Zinserhöhung dem Ziel nahe kommt – könnte bedeuten, dass der Wertverlust der Lira eine Entscheidung sein könnte. In Ländern mit hohen Außenfinanzierungsdefiziten kann eine Abwertung der lokalen Währung eine politische Entscheidung sein.
Die Idee zielt darauf ab, die Leistungsbilanz durch eine Reduzierung der Importe und eine Steigerung der Exporte zu verbessern. Allerdings wird die hohe Importabhängigkeit der Türkei im Export (laut einer Studie der Zentralbank 45 %) die durch wettbewerbsfähige Preise zu erzielenden Vorteile begrenzen.
Als System zur Verbesserung der Zahlungsstabilität bleibt in diesem Fall die Reduzierung der Importe aufgrund des Wertverlusts der Landeswährung. „Das ist mit hohen Kosten verbunden: einer beschleunigten Inflation und einem erhöhten Druck auf die Haushaltskasse.“
Die Wechselkurse stiegen rasant, die Reserven erhöhten sich
Diese Woche überschritt der Dollarkurs, der vor den Wahlen im vergangenen Mai unter 20 Lira lag, die Marke von 27 Lira, und der Wechselkurs des Euro, der bei 21 Lira lag, überstieg die Marke von 30 Lira.
Die Bruttoreserven der Zentralbank der Republik Türkei (CBRT) stiegen in der Woche bis zum 7. Juli um etwa 1,9 Milliarden Dollar und erreichten 110 Milliarden 416 Millionen Dollar. In derselben Woche stieg die Nettoreserve des CBRT von 9,8 Milliarden Dollar auf 13,2 Milliarden Dollar, während die Nettoreserve ohne Swaps von minus 50,3 Milliarden Dollar auf minus 48,1 Milliarden Dollar sank.
Grafik: Bloomberg
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