Prof. DR. Wolkenstein Demiralp /Fakultätsmitglied der Universität Koç
Mehmet Şimşek wurde zum „vollständig autorisierten Minister für Finanzen und Finanzen“ ernannt. Mehmet Şimşek, der von 2009 bis 2015 Finanzminister und von 2015 bis 2018 Staatsminister für Wirtschaft war, ist ein Name, der für seinen Glauben an institutionelle Unabhängigkeit, Haushaltsdisziplin, Wirtschaftsreformen usw. bekannt ist Orthodoxe Politik.
Ich interpretiere Mehmet Şimşeks Ankunft als Abkehr vom New Economic Model (SEM), das mit dem Argument eines „Bruchs“ von der orthodoxen Politik vorgebracht wird. Wenn ja, gute Nachrichten. Trotz der hohen Verluste ist es ein Gewinn, wo auch immer der Verlust zurückgezahlt wird.
Die Fragen, die unbeantwortet bleiben, sind:
- Durch den Vergleich der gesetzten Ziele und der von YEM erreichten Punkte erfolgt eine Leistungsbewertung. Gibt es eine Erklärung, warum diese Ziele nicht erreicht wurden? Oder wird YEM stillschweigend auf Eis gelegt? Ich stelle diese Frage nicht nur im Namen der Verantwortung. Ob bei YEM eine „Beerdigung“ stattfindet oder nicht, ist wichtig, um sicherzustellen, dass er tot ist und nicht zurückkommt. Wie können wir sonst sicher sein, dass es nicht zu einem zweiten Zwischenfall zwischen Naci Ağbal und Lütfi Elvan kommt und dass diese Gruppe nicht voreilig entlassen wird?
- Während der Wahlperiode und in seiner Balkonrede gab Präsident Erdoğan ein klares Bekenntnis zur Fortsetzung der Niedrigzinspolitik ab. Wenn eine orthodoxe Politik übernommen wird, wird dann die Niedrigzinspolitik, die letzte Woche fortgesetzt werden sollte, aufgegeben? Wenn es nicht aufgegeben wird, welche Funktion wird dann Mehmet Şimşek und sein Team haben?
- Selbst wenn Mehmet Şimşek Präsident Erdoğan dazu überreden kann, die Zinssätze für eine Weile anzuheben, wie sollen die hohen Kosten entstehen, die entstehen, wenn die türkische Wirtschaft, die sich weit von einem orthodoxen Zustand entfernt hat, ihre Ressourcen erschöpft hat und an Glaubwürdigkeit verloren hat, wieder in einen orthodoxen Rahmen gebracht wird? Wird es der neuen Wirtschaftsgruppe gelingen, die Fragezeichen nach der Glaubwürdigkeit zu beseitigen und die verlorene Glaubwürdigkeit zu ersetzen?
Beginnen wir mit der ersten Frage. Vor etwa 1,5 Jahren, als die Inflation bei etwa 20 Prozent lag D Die von YEM festgelegten Ziele wurden in die Phase eingeführtund ich habe Anfang 2022 einen Artikel über die internen Inkonsistenzen in der Mitte der zu verwendenden Tools geschrieben:
In diesem Artikel machte ich auf die folgenden Worte von Lider Kavcıoğlu in Bezug auf KKM aufmerksam: „Wir werden fünf Fliegen mit einer Klappe schlagen: Der Wechselkurs wird ausgeglichen, die Inflation wird sinken, die Dollarisierung wird verhindert, die Reserven der Zentralbank werden erhöht und die Zinsen erhöht.“ Die Zinssätze werden sinken.
An dem Punkt, den wir heute erreicht haben, hat sich KKM zu einem Monster entwickelt, das mit erheblichen Ressourcentransfers das Niveau von 120 Milliarden Dollar erreicht hat. Es hat weder den Wechselkurs stabilisiert, noch die Inflation gesenkt, noch die Dollarisierung verhindert.
Also was ist passiert?
Der USD/TL-Wechselkurs, der im Januar 2022 bei 13,43 lag, basierte zum Zeitpunkt des Verfassens dieser Zeilen auf 20,88.
Die Inflation, die im Einklang mit den im YEM genannten Zielen voraussichtlich sinken wird, würde Ende 2022 12,9 Prozent und Ende 2023 8,8 Prozent erreichen. Es stellte sich heraus, dass das wirkliche Leben ganz anders war als die Absichten. Die Inflation, die im vergangenen Jahr mit 83 Prozent ihren Höhepunkt erreichte, sank mit dem Prestige Mitte 2023 auf 40 Prozent.
Das Leistungsbilanzdefizit, das im Jahr 2022 voraussichtlich auf 2,2 Prozent sinken wird, erreichte 5,34 Prozent.
Die Nettoreserven der Zentralbanken, von denen ein Anstieg erwartet wurde, sanken mit dem Prestige vom 26. Mai auf -4,4 Milliarden. Diese Zahl zeigt, dass die Zentralbank ihre Devisenbestände verkaufte, um den Druck auf den Wechselkurs aufrechtzuerhalten, und dann die von den Banken gehaltenen Reserven und das von ihnen geliehene Geld.
Der Zinssatz, von dem erwartet wurde, dass er sinkt, war nur der Leitzins, der „unbedeutend“ wurde. Die Einlagenzinsen lagen bei 40 %.
Kommen wir zur zweiten und dritten Frage. Wird Şimşek die letzten 1,5 Jahre aus seinem Gedächtnis löschen und eine ganz neue Seite aufschlagen? Würden die Märkte glauben, wenn er sagen würde, dass er die Inflation mit orthodoxen Maßnahmen senken würde? Wird er Präsident Erdogan von der Zinserhöhung überzeugen können, die nötig ist, um ihn zu überzeugen? Wird unser Präsident vor nicht allzu langer Zeit in seiner Balkonrede grünes Licht für die zur Senkung der Inflation erforderlichen Zinserhöhungen geben, der noch einmal die Einsicht unterstrich, dass „durch niedrige Zinssätze auch die Inflation sinken wird“?
Die Wirtschaft, die Şimşek übernommen hat, ist nicht ganz dieselbe wie die, die er verlassen hat. Sie muss die Zinssätze einer erschöpften, müden und erschöpften Zentralbank erhöhen, um Vertrauen in die Zinserhöhung zu gewinnen, die sie vornehmen wird, und die Inflationserwartungen zu senken, um die Märkte davon zu überzeugen, dass sie die Zinssätze zum jetzigen Zeitpunkt nicht noch einmal senken wird Gelegenheit nutzen und alles Notwendige tun, um die Inflation zu senken. Dafür braucht es ein Team, das Verdienste hat, sein Alter bewiesen hat und dessen Aufrichtigkeit nicht in Frage gestellt wird. Gibt es eine solche Gruppe?
Ist Hafize Gaye Erkan die erste weibliche Chefin der Zentralbank?
In der Presse wurde berichtet, dass Hafize Gaye Erkan bis Ende der Woche Chef der Wahrheitszentralbank sein wird. Die an die Medien weitergegebenen Informationen wiesen auf außergewöhnliche Hintergrundinformationen hin, die das Gemüt beruhigten.
Was war dieser ungewöhnliche Lebenslauf? Dies waren einige schillernde und widersprüchliche Informationen, wie zum Beispiel, dass H. Gaye Erkan innerhalb eines Jahres seinen Doktortitel in Finanzingenieurwesen an Princeton, einer der renommiertesten Schulen in den USA, erhielt und dass er der jüngste Finanzprofessor in den USA war. Diese Vergoldung, die sich nach einiger Recherche als unbegründet herausstellte, von manchen aber für die türkische Öffentlichkeit als angemessen erachtet wurde, hinterließ beim Kandidaten für den Posten des neuen Zentralbankchefs keinen guten Eindruck und wirft auch einige Fragezeichen auf.
Natürlich ist Gaye Erkans Princeton-Diplom das Dokument eines viel helleren Berufs als der Lebenslauf von Şahap Kavcıoğlu, den sie ersetzen wird, wenn sie zur Mission kommt. Darüber hinaus bedurfte es keiner Vergoldung. Ich würde argumentieren, dass eine Person, die in dieser Disziplin aufgewachsen ist und persönlich im Bankensystem der USA gearbeitet hat, KKM nicht als „fünf Fliegen mit einer Klappe schlagen, die Inflation senken und gleichzeitig die Zinssätze senken“ interpretieren würde und orthodoxe Maßnahmen zur Senkung der Zinsen verteidigen würde Die Inflation würde er von 40 Prozent erben.
Die Präsentation ungültiger Informationen, die vor seiner Ankunft verpackt und vergoldet wurden, lässt jedoch darauf schließen, dass diese Verzerrungen dazu dienten, den Untergang der First Republic Bank, bei der er als CEO tätig war, zu verschleiern. Andererseits überschattet diese Situation die dringend benötigte Glaubwürdigkeit und Aufrichtigkeit und wirft einen Schatten auf die „Transparenz“- und „Konsistenz“-Elemente, die Şimşek bei der Bühnenübergabe betonte.
Ist eine Analyse mit hoher Glaubwürdigkeit und geringen Kosten möglich?
Da ist zum einen der ereignisreiche Ausschluss von Mehmet Şimşek aus der Mission im Jahr 2018. Andererseits gibt es gefälschte Vergoldungen über Gaye Erkan, die der Presse vor ihrer Ankunft zugestellt wurden. Vor allem gibt es den Glauben, dass „wenn die Zinsen sinken, die Inflation sinken wird“ und eine „verharmlosende“ Zentralbank. Kann in diesem Zusammenhang die Glaubwürdigkeit, die eine Voraussetzung für eine orthodoxe Politik ist, erlangt werden, können die Wunden der Wirtschaft geheilt werden und kann das Niveau mit minimalen Kosten erreicht werden?
Eine Wirtschaftsverwaltung mit schwacher Glaubwürdigkeit kann die Erwartungen nicht bewältigen. Mit anderen Worten: Die Inflation kann nicht kostenlos gesenkt werden. Es ist möglich, die Inflation zu senken, indem man den Zinssatz anhebt und die Wirtschaft schrumpft, also das „bittere Rezept“ in hohen Dosen verabreicht. Die Kunst besteht darin, die Dosis des Rezepts auf ein Minimum zu beschränken und die Erwartungen dank Ihrer Glaubwürdigkeit zu senken. Können Mehmet Şimşek und sein Team genügend Glaubwürdigkeit erlangen, um diese kostengünstige Analyse zu erhalten?
Was die Antworten auf diese Fragen angeht, bin ich nicht sehr optimistisch.
Es ist für mich nicht sehr überzeugend, dass die Regierung die Politik, die sie bis letzte Woche verteidigt und als erfolgreich befunden hatte, stillschweigend aufgegeben und eine Kehrtwende vollzogen hat, und selbst wenn, dann war sie erfolgreich.
Bei Bedarf können die Zinssätze auf unbestimmte Zeit erhöht werden. Ich bin mir jedoch nicht sicher, inwieweit die Schäden in der Wirtschaft geheilt werden können, inwieweit dadurch die Inflationserwartungen gesenkt werden, inwieweit die Investitionsbereitschaft gesteigert wird und inwieweit die Zentralbank ihre Reserven ersetzen wird, abgesehen von der Verringerung der Spannungen hinsichtlich der Zahlungsstabilität.
T24