Inflation, Auslandsschulden, Wechselkurskrise und sogar Zweifel an offiziellen Inflationsdaten … Argentinien und die Türkei werden oft zusammen erwähnt. Warum ergeben sich also die Ähnlichkeiten in diesen beiden Ländern?
Türkei und Argentinien wurden kürzlich gemeinsam erwähnt, insbesondere im Hinblick auf den Inflationsverlauf. Im vergangenen Jahr waren die Inflationsraten in der Türkei und in Argentinien viel höher als in vielen Ländern der Welt. Während die Inflation in Argentinien Ende 2022 95 Prozent erreichte, schloss die Türkei, die im Oktober 2022 mit 85,51 Prozent einen 24-Jahres-Höchstwert erreichte, das Jahr mit einer Inflation von knapp über 64 Prozent ab.
Auch Argentinien und die Türkei wurden aufgrund der Schulden- und Wechselkurskrise, die sie Anfang der 2000er Jahre erlebten, verglichen. Obwohl es beiden Ländern gelang, mit unterschiedlichen politischen Maßnahmen aus der damaligen Krise herauszukommen, führten die umgesetzten Maßnahmen nicht zu einer Veränderung ihrer bestehenden Wirtschaftsstrukturen. Neue Informationen zeigen, dass sowohl in Argentinien als auch in der Türkei die Fremdwährungsschulden hoch sind, während die Devisenreserven deutlich zurückgegangen sind.
Die Auslandsschuldenquote in der Türkei ist hoch
Nach Angaben des in London ansässigen globalen Wirtschaftsdatenzentrums CEIC erreichte die Auslandsverschuldung Argentiniens bis Ende 2022 45 Prozent seines BIP. Das Verhältnis der Auslandsverschuldung der Türkei zum Nationaleinkommen lag Ende März bei 50,7 Prozent. Während der argentinische Peso in diesem Jahr gegenüber dem Dollar 35 Prozent an Wert verlor, verlor die türkische Lira (TL) 20 Prozent an Wert.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat im vergangenen Jahr ein Kreditprogramm in Höhe von 44 Milliarden US-Dollar für Argentinien aufgelegt. In diesem Jahr genehmigte der Fonds ein neues Darlehen in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar. Die Türkei, die wie Argentinien ausländische Ressourcen benötigt, verstärkte ihre Bemühungen, ausländische Investitionen in die Türkei zu locken, mit der Botschaft, nach den Wahlen zu einer rationalen Politik zurückzukehren. Mit Blick auf die Golfhauptstadt gab die Regierung bekannt, dass mit den Vereinigten Arabischen Emiraten ein Abkommen über 50,7 Milliarden Dollar in verschiedenen Bereichen wie Energie, Transport und Verteidigungsindustrie unterzeichnet wurde.
Die Zinssätze in Argentinien liegen nahe der Inflation
Während andererseits in Argentinien die politischen Zinssätze nahe an der Inflation gehalten werden, um die Inflation zu bekämpfen, gibt es in der Türkei große Unterschiede zwischen Inflation und Zinssätzen. Daher gibt es in der Türkei einen negativeren Realzins als in Argentinien. Dies stellt einen der größten Rückschläge für ausländische Investitionen dar.
Die argentinische Zentralbank (BCRA) erhöhte den Leitzins zuletzt im Mai um 600 Basispunkte auf 97 Prozent. Die Inflation im Land betrug im April monatlich 8,4 Prozent und jährlich 108,8 Prozent. Nach offiziellen Angaben lag die Inflation in der Türkei im Juni bei 38,21 Prozent, während das politische Interesse bei 17,5 Prozent lag. Nach Angaben der von unabhängigen Forschern erstellten ENAG liegt die Inflation in der Türkei bei über 108 Prozent.
Wie ähnlich sind die Volkswirtschaften Argentiniens und der Türkei?
„Dollarisierung und Krisen sind ähnlich“
Im Gespräch mit DW Turkish sagte der Wirtschaftswissenschaftler Assoc. DR. Ümit Akçay weist darauf hin, dass beide Länder historisch ähnliche Erfahrungen gemacht haben. Zu diesen Ähnlichkeiten zählen die Importsubstitutions-Industrialisierungsstrategien nach 1945, die daraus resultierende Akkumulations-/Wachstumsmodellkrise, der Übergang zur neoliberalen Politik in den 1980er Jahren, die zunehmende Bedeutung von Kapitalbewegungen, die Dollarisierung und Wirtschaftskrisen.
Akçay erinnert daran, dass es in beiden Ländern insbesondere im Jahr 2018, auf dem Höhepunkt der Zinserhöhungen der US-Notenbank Fed, eine Devisenkrise gab, und sagt, dass der Hauptunterschied zwischen den beiden Ländern mit der Produktionsstruktur und der Zusammensetzung der Exporte zusammenhängt .
„Früher Deindustrialisierungsprozess“
Akçay erklärte, dass Argentinien einen sehr scharfen Prozess erlebe, den Harvard-Professor Dani Rodrik als „frühe Deindustrialisierung“ bezeichnet, und dass der Beitrag der verarbeitenden Industrie zum Nationaleinkommen heute sehr begrenzt sei: „Deshalb basieren die Exporte weitgehend auf dem Export landwirtschaftlicher Erzeugnisse.“ Dies ist auf die Auswirkungen globaler Rohstoffpreisbewegungen zurückzuführen.“ „Dadurch werden ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft des Landes viel deutlicher. Kurz gesagt, sowohl globale Finanzzyklen als auch globale Rohstoffzyklen sind für Argentinien wichtig“, sagt er.
Akçay weist darauf hin, dass es in der Türkei einen Prozess der „frühen Deindustrialisierung“ gebe, insbesondere als Folge des nach der Krise von 2001 umgesetzten IWF-Programms, und fügt hinzu: „Allerdings erlebt Argentinien insbesondere nach 2013 einen Prozess der ‚Reindustrialisierung‘.“ Der Beitrag der verarbeitenden Industrie zum Volkseinkommen nimmt ständig zu.“
Nach Angaben der Weltbank beträgt der Beitrag des verarbeitenden Gewerbes zum Volkseinkommen im Jahr 2022 in Argentinien 15 Prozent und in der Türkei 22 Prozent.
„Gewerkschaften sind in Argentinien stark“
Ein weiterer Unterschied besteht laut Ümit Akçay in der Lage der Arbeiterbewegung und der Gewerkschaften. Akçay sagt, dass das IWF-Programm und die Privatisierungen in den frühen 2000er Jahren zwar die Arbeiterbewegung in der Türkei liquidierten, die Gewerkschaften jedoch dank der peronistischen Regierung in Argentinien ihre Macht behielten.
Auch die Politik gegenüber der Türkei und Argentinien, die Anfang der 2000er Jahre Wechselkurs- und Schuldenkrisen erlebten, unterscheidet sich. Damals erklärte Argentinien, es könne seine Schulden nicht teilweise begleichen und trennte sich vom IWF, während die Türkei mit dem IWF ein neues Programm auflegte.
„Die Wachstums- und Produktionsstruktur hat sich nicht verändert“
Ümit Akçay sagt: „Die linken Peronisten, die in Argentinien an die Macht kamen, setzten eine Politik um, die in der Literatur als ‚neuer Developmentalismus‘ oder ‚Post-Neoliberalismus‘ bezeichnet wird. Es lässt sich jedoch erkennen, dass es trotz dieser rhetorischen Änderung keine grundlegende Änderung gab.“ Wirtschaftsstruktur in der Praxis. Akçay erklärte, dass sich die Wachstums- und Produktionsstruktur des Landes auf der Grundlage von Kapitalzuflüssen und Exporten landwirtschaftlicher Produkte nicht verändert habe, und sagte, dass die Peronisten insbesondere nach 2013 mit der Verlangsamung der Kapitalzuflüsse und dem Rückgang der globalen Rohstoffpreise begonnen hätten Es wurde immer schwieriger, ihre Umverteilungspolitik aufrechtzuerhalten, und einige Jahre später kam der von Macri angeführte rechte Flügel an die Macht und gründete einen IWF. Er erklärt, dass er sein Programm in die Tat umgesetzt habe.
Akçay fährt fort: „Macri verlor 2019 die Macht, als Sparmaßnahmen und Maßnahmen zur Vertiefung des auf Kapitalzuflüssen basierenden Modells auf eine erhebliche gesellschaftliche Reaktion stießen. Allerdings konnten die linken Peronisten, die wieder an die Macht kamen, die wirtschaftlichen Probleme während der Covid-19-Krise nicht kontrollieren.“ -19-Zeitraum. Auch aus der Türkei bekannt: „Das System, in dem Kapitalabflüsse (oder die Nachfrage der Einwohner nach Devisen) den Wert der Landeswährung verlieren und sich dies in der Inflation widerspiegelt, hat die Inflation außer Kontrolle geraten lassen.“
Modell basierend auf Kapitalzuflüssen
In der Türkei sagte Akçay, dass das Programm von 2001 ein Wachstumsmodell eingeführt habe, das in erster Linie auf der Inlandsnachfrage basiert und durch Kapitalzuflüsse gestützt werde, und fügte hinzu: „Das Hauptproblem dieses Modells bestand darin, dass es die hohe Arbeitslosigkeit und das Leistungsbilanzdefizit chronisch machte und Wachstum und Inflation verursachte.“ abhängig von Kapitalzuflüssen. Kapitalzuflüsse nach 2013 „Als es anfing, sich zu verlangsamen, wurde dieses Modell unhaltbar“, kommentiert er.
Andererseits ist zu beobachten, dass die Devisenreserven in beiden Ländern insbesondere nach der Covid-19-Zeit rapide schmelzen.
„Die Devisenreserven haben begonnen zu steigen“
Ümit Akçay weist darauf hin, dass die Begrenzung der Devisennachfrage, insbesondere von inländischen Einwohnern, ein kritisches Problem für beide Länder darstellt: „Wir müssen jedoch sagen, dass die politischen Entscheidungsträger in der Türkei in dieser Hinsicht ‚kreativer‘ sind“ und fügt hinzu: „ Obwohl Argentinien die Zinsen erhöhte, behielt es seine Landeswährung.“ konnte kein Vertrauen schaffen. Darüber hinaus behalten Haushalte in Argentinien ihre Fremdwährung nicht im Bankensystem, sondern ziehen sie aufgrund der Unsicherheit aus dem System ab. Die wechselkursgeschützte Einlage Die Anwendung, die in Kraft gesetzt wurde, bevor die Probleme in der Türkei dieses Stadium erreichten, begrenzte die Devisennachfrage der Einwohner, wenn auch für einen bestimmten Zeitraum. Wahl in der Türkei „Wir sehen, dass die CBRT-Reserven in der Nachperiode zu steigen begannen, Daher begannen die Risiken in diesem Bereich abzunehmen.“
Nach Angaben der Zentralbank stiegen die Nettoreserven der CBRT in der Woche vom 14. Juli um 81 Millionen Dollar auf 13,2 Milliarden Dollar. Die Nettoreserven ohne Swaps betrugen minus 48,4 Milliarden Dollar. In der Vorwoche lag diese Zahl bei minus 48,1 Milliarden Dollar. Die Netto-Devisenreserven Argentiniens werden laut Reuters auf minus 4,5 bis 7 Milliarden Dollar geschätzt.
Laut Ümit Akçay stehen die Türkei und Argentinien aufgrund ihrer Position als halbperiphere Länder der Weltwirtschaft und ihrer Heimatwährungen auf den unteren Ebenen der globalen Bargeldhierarchie vor ähnlichen wirtschaftlichen und finanziellen Problemen. Allerdings wirken diese externen Faktoren in die gleiche Richtung durch die Prismen der Wachstumskoalitionen, die durch die politische und Klassenmachtstabilität in beiden Ländern gebildet werden. Akçay betont, dass es für die Türkei nicht möglich sei, die gleiche Situation wie Argentinien zu erleben: „Insbesondere die Unterschiede in der Produktions- und Exportstruktur trennen die beiden Länder. Unter den gegenwärtigen Bedingungen kommt es für die Türkei nicht in Frage, ein Moratorium auszurufen.“ „
„Es könnte Gegenstand von Klagen sein“
Es gibt jedoch auch Warnungen, dass die Türkei in Bezug auf die Inflation als unzuverlässiges Land gelten kann, ähnlich wie Argentinien.
Im Gespräch mit DW Turkish und bekannt für seine Arbeit zum Thema Inflation sagte ENAG-Gründer Prof. DR. Laut Veysel Ulusoy gibt es Ähnlichkeiten zwischen Argentinien und der Türkei hinsichtlich der Zuverlässigkeit der Institutionen und der Transparenz offizieller Informationen.
In Argentinien, das seit Anfang der 2000er Jahre in einer tiefen Wirtschaftskrise steckt, begann die Regierung ab 2007, die VPI-Inflationsdaten zu unterschätzen, indem sie Druck auf INDEC (Nationales Institut für Statistik und Volkszählung), das argentinische TUIK, ausübte ähnlich wie in der Türkei. In Argentinien vergrößerte sich die Kluft zwischen unabhängigen Institutionen und offiziellen Informationen. Daraufhin stellten globale Organisationen wie der IWF und die OECD (Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung) die Veröffentlichung der offiziellen Inflationsdaten Argentiniens ein, während die Kreditrisikoprämie des Landes Rekordhöhen erreichte.
Aktuellen Daten zufolge liegt der 5-Jahres-CDS der Türkei, der die Kreditrisikoprämie ausweist, auf dem Niveau von 447 Punkten. Prof. Ulusoy weist auf die Gefahren hin, die von der Manipulation von Inflationsdaten durch die Türkei, genau wie in Argentinien, ausgehen, und erinnert daran, dass falsche offizielle Inflationsberichte, die in Argentinien in den 2010er Jahren vorgelegt wurden, Gegenstand internationaler Klagen waren. Ulusoy weist darauf hin, dass zu diesem Thema in den USA zahlreiche Klagen eingereicht wurden, und sagt, dass die jüngste Klage eine in Ohio eingereichte Klage im Wert von etwa 600 Millionen Dollar sei.
Ulusoy betonte, dass sich die Abweichung der Inflation, die den gemeinsamen Nenner wirtschaftlicher Werte darstellt, von der Realität negativ auf das Volkseinkommen, die Investitionen und den Außenhandel sowie die Kaufkraft auswirkt, und sagte: „Inflation und damit verbundene Verluste (wie in der Lebensversicherung, im öffentlichen Sektor). Anleihen und andere wachstumsorientierte Wertpapiere) „Es wird mittel- und langfristig Gegenstand von Rechtsstreitigkeiten sein“, warnt er.
T24