Nach der Wiederwahl von Recep Tayyip Erdoğan zum Präsidenten der Türkei haben Marktexperten unterschiedliche Annahmen über die Zukunft der türkischen Wirtschaft getroffen. Experten waren sich einig, dass der Türkei schwierige Tage bevorstehen, wenn es in der Wirtschaft nicht zu einem Seitenwechsel kommt.
Nach Erdogans Wahlsieg brach der Dollar/TL-Kurs mit 20,065 einen neuen Rekord. Während TL in diesem Jahr 7 Prozent seines Wertes verloren hat, liegt der Wertverlust in den letzten 10 Jahren bei über 90 Prozent.
Während die internationalen Schuldenanleihen der Türkei stabil sind, verharrt die auf einem fünfjährigen Kreditausfall basierende Swap-Vereinbarung auf dem Schlussniveau vom Freitag.
Der Aktienmarkt stieg am Montag um 4,5 Prozent. Bankaktien hingegen legten um 3,17 % zu.
Nach den Wahlergebnissen gehen verschiedene Anlageexperten von der Zukunft der türkischen Wirtschaft wie folgt aus:
Roger Mark, Experte bei Investment Company Ninety One
„Unserer Meinung nach wird Erdogans größte Herausforderung die türkische Wirtschaft sein. Sein Siegeszug ist mit gefährlichen wirtschaftlichen Ungleichheiten verbunden, und sein heterodoxes Wirtschaftsmodell wird zunehmend unhaltbar.
„Wenn sich die Richtung der Wirtschaftspolitik nicht ändert, wird die Türkei eher in eine Zahlungsstabilitätskrise und eine strengere Kapitalkontrolle geraten. In vielen Szenarien kann es jedoch vorkommen, dass Bürger ihre großen Dollarbestände gewaltsam einlösen und türkische Kreditnehmer ihren Auslandsverbindlichkeiten nicht nachkommen. „
Hasnain Malik, Leiter der Equity Research Unit bei Tellimer
„Erdogans Sieg wird ausländischen Investoren keinen Trost spenden. Es droht eine schmerzhafte Krise, die alle Vermögenswerte mit sehr hoher Inflation, sehr niedrigen Zinssätzen und keinem Nettodevisenüberschuss betreffen wird. Nur die Optimistischsten können hoffen, dass Erdogan politisch zuversichtlich genug ist, um zur politisch orthodoxen Wirtschaftspolitik zurückzukehren.“
Clemens Graffe, Co-Vorsitzender von Goldman Sachs CEEMA (Mittel- und Osteuropa, Naher Osten und arktische Volkswirtschaften)
„Im Gegensatz zu den erstklassigen Ergebnissen, die die Märkte überraschend fanden und heftig reagierten, waren die Ergebnisse zweiter Art wie erwartet. Wir gehen nicht davon aus, dass die Märkte sofort reagieren werden. Die Märkte werden sich auf die Devisenreserven der Zentralbank der Republik Türkei und die türkische Lira konzentrieren. Die internationalen Reserven sind seit Jahresbeginn immer zurückgegangen, und wir befinden uns jetzt in der Nähe des Niveaus, auf dem die Turbulenzen in TL zuvor stark zugenommen hatten.
„Da die Wahl hinter uns liegt, haben wir unseren Zinsanspruch ausgesetzt. Unser früherer Anspruch hing vom Wahlergebnis ab. Präsident Erdogan wurde wiedergewählt und wir werden nun mit unserer Schadensmodellierung fortfahren.
Serdar Pazi, Direktor des Global Securities Research Cluster
„Wir könnten einen kurzfristigen Anstieg der Aktien erleben, insbesondere wenn der Wechselkurs voraussichtlich über 20 bleiben wird. Dieser Prozess wird den Exporteuren einen wertvollen Vorteil verschaffen. Erdogan lobte sowohl im Wahlkampf als auch in seiner Siegesrede gestern Abend die niedrigen Zinsen. An dieser Politik dürfte sich zumindest bis zu den Kommunalwahlen Ende des ersten Quartals 2024 nichts ändern.
Vor diesem Hintergrund können die Behörden angesichts des hohen Zahlungsbilanzdefizits und der geringen Devisenreserven weiterhin an Beschränkungen und Regeln festhalten, um die Abwertung des TL einzudämmen.
Barclays: Der Leitzins könnte bis zum Jahresende auf 36 % steigen
Ercan Ergüzel von der britischen Barclays Bank wiederholte in der an die Kunden verschickten Informationsmitteilung die Schätzung der Zentralbank, die Zinssätze bis Ende des Jahres nach dem Wahlsieg Erdoğans auf 36 % zu erhöhen.
Ergüzel sagt: „Sowohl bei den Zinssätzen als auch bei den Fremdwährungen ist eine Regulierung erforderlich“, und dass die Wirtschaftsverwaltung die Möglichkeit habe, diese Regulierung schrittweise vorzunehmen, da der Druck auf die Anforderungen an ausländische Finanzmittel gering sei.
Ergüzel fügte außerdem hinzu: „Wir gehen davon aus, dass der Leitzins bis Ende 2023 bei 36 % liegen wird, aber auch die Risiken sind klar.“
Benjamin Picton, Senior Macro Strategist der Rabobank, sagte: „Erdogans Sieg wird den Druck auf TL erhöhen.“
T24