SERVET YILDIRIM – Ökonomen warnten und hatten Recht. Die globale Inflationswelle entwickelte sich nicht wie von den Zentralbankern erwartet. Es stellte sich heraus, dass es klebriger und hartnäckiger war, als sie gehofft hatten. Es stellte sich heraus, dass die Zentralbanker, als die Inflation vor zwei Jahren anstieg, vorhersagten, dass dies auf diskontinuierliche Faktoren zurückzuführen sei und dass die Inflation auf ein normales Niveau sinken würde, sobald diese Faktoren außer Kraft gesetzt würden. Damals sagten viele Ökonomen: „Unterschätzen Sie nicht die Inflationsgefahr.“ Zögern Sie nicht, Vorsichtsmaßnahmen zu treffen. Sobald es oben ist, kann es schwieriger sein, es abzusenken“, sagten sie.
Dies ist der Grund, warum viele Länder jetzt leben. Die Fed erhöht seit Monaten die Zinsen, hat aber noch immer nicht den gewünschten Punkt erreicht. Auch die Europäische Zentralbank, die späte Maßnahmen ergreift, erhöht die Zinsen, um die Inflation einzudämmen. Ein weiteres aktuelles Beispiel ist England. Nach den jüngsten Zahlen sagte der britische Premierminister Rishi Sunak: „Ich habe nie gesagt, dass es einfach sein würde, die Inflation zu senken. Ich habe immer gesagt, dass das mühsam wäre und Zeit in Anspruch nehmen würde. Offensichtlich ist diese Situation in den letzten Monaten schwieriger geworden“, sagt er und fügt hinzu: „Aber es ist nicht unmöglich, die Inflation zu senken.“ Die Regierung bekennt sich zu 100 % zu dem Plan, das Inflationsziel zu erreichen.“
Die Inflation in der Welt dauerte länger als erwartet und war höher als erwartet. Daher dürfte die Reaktion der Zentralbanken hierauf härter ausfallen als erwartet. Tatsächlich hat die Fed, die seit Monaten die Zinsen erhöht, letzte Woche neue Zinserhöhungen angekündigt. Der Widerstand gegen die Zinserhöhung verschlimmert das Problem nur und macht es sogar chronisch.
Center-Umzug in der Türkei
Die Zentralbank hat in der Vergangenheit sehr erfolgreich daran gearbeitet, die Finanzkompetenz zu verbessern und der Öffentlichkeit klarzumachen, dass die Inflation eine Geißel ist. Die Bank wurde beispielsweise 2018 in Anatolien eröffnet und informierte Grund- und weiterführende Schüler sowie Lehrer über die Zentralbank, Geldpolitik und Inflation. Der Zugriff auf diese Bildungsinhalte ist auf der CBRT-Website möglich. Der Titel eines dieser Inhalte lautet „Wie wirkt sich die Zentralbank auf die Wirtschaft aus?“. Das CBRT erläutert zunächst den „Policy Rate“. sagt; „Die Zentralbank vergibt Kredite an Banken, wenn sie in Not sind, oder Banken können ihr überschüssiges Bargeld bei der Zentralbank deponieren. Für diese Prozesse legt die Zentralbank einen Zinssatz fest. Es schafft Geldpolitik, indem es dieses Verhältnis ändert. Dieser von der Zentralbank festgelegte Zinssatz wird Leitzins genannt.
Anschließend erklärte er anhand von Grafiken und Zeichnungen, was passieren würde, wenn er den Zinssatz erhöhen würde. Er sagte:
– Banken erhöhen die Zinssätze, die sie ihren Kunden berechnen. Wir verschieben die Kreditaufnahme, weil die Kreditkosten steigen. Wir reduzieren unsere Ausgaben. Sparen wird attraktiver.
– Die Wahrnehmung des Umgangs mit der Inflation wird gestärkt. Die Inflationserwartungen sinken. Dementsprechend treffen wir unsere zukünftigen wirtschaftlichen Entscheidungen.
– Wechselkurse fallen, türkische Lira wertet auf. Der Preis importierter Werke sinkt. Die Nachfrage nach unseren Werken sinkt, der Export sinkt.
Mit anderen Worten: Das CBRT hat auf einfachste Weise zusammengefasst, wie sich eine Zinserhöhung über Zinsen, Erwartungen und Devisenkanäle auf die Wirtschaft auswirken kann. Und schließlich sagte er: „Die Zentralbank erhöht den Zinssatz, wenn sie die Gefahr einer Inflation sieht. Auf diese Weise versucht sie, die Inflation zu senken, indem sie die Gesamtnachfrage senkt.“
Das Rezept liegt also auf der Hand. Es ist einfach, leicht zu denken und zu handeln, aber um effektive Ergebnisse zu erzielen, ist es notwendig, dieses Rezept anzuwenden, ohne von heterodoxen Wegen abzuweichen.
Richtung ist Wahrheit, Gewalt ist gering
Die Zentralbank erhöhte zum ersten Mal seit 27 Monaten die Zinssätze. Es wurde eine schrittweise Steigerung vorgenommen. Die vorgezogene Zinserhöhung wurde vielleicht nicht bevorzugt, weil man befürchtete, dass ein schneller Anstieg die Wirtschaft in eine Rezession stürzen würde, aber dieser Weg hätte der Türkei einige Vorteile bringen können. Denn damit die Türkei das neue Wirtschaftsprogramm, an dem sie arbeitet, umsetzen kann, muss sie ihre Devisenliquidität auf den richtigen Weg bringen und den Zusammenbruch ihrer Devisenreserven umkehren. Ausländische Kapitalzuflüsse und Portfolioinvestitionen gingen im letzten Zeitraum erheblich zurück. Zu diesem Zeitpunkt muss die Türkei wieder in der Lage sein, internationale Portfolioteilnehmer anzuziehen. Ein wertvoller Teil dieser Mittel fließt in inländische Staatsanleihen. Um internationale Fondsinhaber für diesen Bereich zu gewinnen, ist es notwendig, das Zinsrisiko für ausländische Investoren so weit wie möglich zu reduzieren. Steigen die Zinsen stärker, nachdem diejenigen, die in Staatsanleihen investieren, verlieren ihre Portfolios an Wert, da der Preis der von ihnen gekauften Papiere sinkt. Aus diesem Grund führt die allmähliche Erhöhung der Zinssätze dazu, dass der ausländische Investor auf den Höhepunkt der Zinssätze, also auf neue Zinserhöhungen, wartet, um Maßnahmen zu ergreifen. Es verlangsamt Eingaben.
Die wirklichste Maßnahme in dieser Phase besteht darin, die Erwartung einer weiteren Abwertung oder höherer Zinssätze nicht aufzugeben. Mit anderen Worten: Es geht darum, das Wechselkurs- und Zinsrisiko für den Investor zu begrenzen, den wir in die Türkei locken wollen. Um inländische Investoren anzulocken, gilt die Regel, den seit Monaten negativen Realzins aufzugeben und positive Realzinsen über der erwarteten Inflation anzubieten. In diesem Zusammenhang besteht der effektivste Weg darin, die Erwartungen durch Anhebung der Zinssätze zu steuern, den Ressourcenzufluss sicherzustellen und die Zinssätze kontrolliert zu senken, nachdem sich die Inflationsaussichten nach Erreichen einer bestimmten Stabilität ins Positive wenden. Dies kann sowohl ausländisches Kapital als auch inländische Ressourcen wirksamer anziehen.
Auch wenn die Zinserhöhung von geringem Ausmaß ist, halte ich sie für einen echten Schritt. Und es beginnt ein neuer Prozess.
CBRT und Inflation
Es gibt einige Entwicklungen, die die Zentralbank in Bezug auf die Inflation beunruhigen. Diese Entwicklungen führen dazu, dass der Grundtrend der Inflation weiterhin hoch bleibt. Das erste davon ist der „starke Kurs der Binnennachfrage“. Der zweite ist „kostenorientierter Druck“. Der dritte Punkt ist die „Starrheit der Dienstleistungsinflation“. Darüber hinaus gibt es noch einen vierten Faktor; Es ist ein anderes Leid an sich: die Verschlechterung des Preisverhaltens. Mit anderen Worten: Die Wirtschaftsakteure begreifen die Psychologie der steigenden Inflation und handeln entsprechend; Abschluss von Verträgen, Preisanpassungen, Preisgestaltung für Waren und Dienstleistungen im Sinne von „Die Inflation steigt“. Sobald sich die Erwartungen zu verschlechtern beginnen, dauert es Zeit, das Problem zu beheben. es erfordert Anstrengung. In diesem Fall muss die Bank mit entschlossenen Schritten den Glauben wiederherstellen. Der Beginn eines starken Zinserhöhungsprozesses ist das wertvollste Instrument, um dieses Vertrauen aufzubauen.
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